期权按照价值分类，也就是按照标的物价格和行权价格的大小关系进行分类，期权可以分为实值、平值与虚值期权。

判断一份期权究竟是实值、平值、还是虚值时，只需要记住一个判断原则，即立刻行权是赚钱的、还是亏钱的、亦或是不赚不亏的？如果是赚钱的，那么这份期权就是实值期权，亏钱的话，这份期权就是虚值期权，不赚不亏的话，这份期权就是平值期权。实值期权是有内在价值的，虚值和平值期权没有内在价值。

1、实值、平值与虚值期权—看涨期权

假设棉花期货市场价格为16000元/吨，那么对于行权价格为15600元/吨的看涨期权，如果我立刻行权，那就意味着我可以15600元的价格买到了价值16000元的棉花，立刻行权是赚钱的，所以该期权是实值期权；  

对于行权价格为16000元/吨的看涨期权，如果我立刻行权，那就意味着我可以以16000元的价格买到了价值16000元的棉花，跟此刻的市场价格是一致的，立刻行权是不赚也不亏的，所以该期权是平值期权;

对于行权价格为16600元/吨的看涨期权，如果我立刻行权，那就意味着我需要花费16600元的价格买入只值16000元的棉花，立刻行权是亏损的，所以该期权是虚值期权。

我们可以从中总结出这样的规律:对于看涨期权，当标的物市场价格等于行权价格时，立刻行权不赚不亏，为平值期权;当标的物市场价格高于行权价格时，立刻行权会赚钱，为实值期权;当标的物市场价格低于行权价格时，立刻行权会亏钱，为虚值期权。

2、实值、平值与虚值期权—看跌期权

同样假设白糖市场价格为6000元/吨，还是用这一判断原则去想:对于行权价格为6500元/吨的看跌期权，如果我立刻行权，那就意味着我能以6500元/吨的价格卖出价值只有6000元/吨的白糖，立刻行权是赚钱的，所以该期权是实值期权;对于行权价格为6000元/吨的看跌期权，如果我立刻行权，那就意味着我可以6000元/吨的价格卖出价值等于6000元/吨的白糖，立刻行权是不赚也不亏的，所以该期权是平值期权;

对于行权价格为5500元/吨的看跌期权，如果我立刻行权，那就意味着价值等于6000元/吨的白糖，竟只以5500元/吨的价格把它出售了，立刻行权是亏损的，所以该期权是虚值期权。

同样地，我们也可以从中总结出这样的规律:对于看跌期权，当标的物市场价格等于行权价格时，立刻行权不赚不亏，为平值期权;当标的物市场价格低于行权价格时，立刻行权会赚钱，为实值期权;当标的物市场价格高于行权价格时，立刻行权会亏钱，为虚值期权。

（内容源于：郑商所期权微讲堂）