期权基础知识（八）——买入看跌期权策略
日期：2025-10-28 13:48:00
1、买入看跌期权
买入看跌期权，适用于投资者预期标的物未来价格下跌，且幅度较大的场景，其最大损失为支付的权利金。
【举例说明】
2018年6月4日，大唐预期白糖期货价格在未来一个月会出现大跌，于是，选择使用买入看跌期权策略。
| 合约 | 白糖期权SR809-P-5500 |
| 账号 | 模拟账号 |
| 买卖 | 买进 卖出 |
| 仓别 | 开仓 |
| 报单 | 限价 |
| 价格 | 83 |
| 手数 | 10 |
6月4日，2018年9月到期的白糖期货价格为5498元吨，行权价格为5500元/吨的白糖看跌期权价格为83元吨，大唐买入开仓10手看跌期权。
一个月后，如果白糖期货价格大幅下跌至4799元吨，白糖看跌期权相应大涨至703元/吨。期间，大唐持有的看跌期权收益为620元/吨，收益率达到了747%!
如果按7%的保证金开期货空单，其收益率只有182%。
2、买入看跌期权的损益
那么，大唐的最大可能损失是多少呢?买入看跌期权的最大损失也是有限的，即支付的权利金。
3、如何判断期权盈亏
同样的问题是，投资者如何判断到期时自己的期权是赚钱还是亏钱呢?
买入看跌期权，如果标的物市场价格低于行权价格，理论上买方可以按照市场价买入标的物，然后按行权价格卖出标的物，由此获得收益。当买方收益高于支出的权利金时，就会盈利，反之亏损。当市场价格等于行权价格减权利金时，不盈不亏，我们把这时的市场价格叫做盈亏平衡点。
期权买方的盈利是卖方的亏损，反之亦然。所以，行权价格与权利金之差既是期权买方的盈亏平衡点，也是期权卖方的盈亏平衡点，可以统称为看跌期权的盈亏平衡点。
（内容源于：郑商所期权微讲堂（基础知识篇））