本期的主要内容是基本策略之卖出期权，帮助大家认识卖出期权策略适用情形以及盈亏平衡点。

最常用的卖出期权策略包括卖出看涨期权和卖出看跌期权。

1、卖出看涨期权

卖出看涨期权，适用于投资者预期标的物未来价格不涨，即下跌或小幅盘整的情景，其最大收益为收取的权利金。接下来我们举例来讲解该策略。

【举例说明】

2018年2月1日，小白预期白糖期货价格在未来一个月会下跌，或出现小幅盘整。于是，选择使用卖出看涨期权策略。

2月1日，2018年5月到期的白糖期货价格为5784元/吨，行权价格为5800元/吨的白糖看涨期权价格为71元/吨。于是，小白卖出开仓10手看涨期权。一个月后，白糖期货价格果然小幅下跌至5759元/吨，白糖看涨期权相应下跌至54元/吨，期间，小白持有的看涨期权空头收益17元/吨，收益率为4%。

如果按7%的保证金开期货空单，其收益率6%。

2、买入看跌期权的损益

那么，小白的最大可能收益是多少呢?卖出看涨期权的最大收益是有限的，即收取的权利金。

3、如何判断期权盈亏

那么，投资者如何判断到期时自己的期权是赚钱还是亏钱呢?

看涨期权卖方和买方的盈亏平衡点是一样的，卖出看涨期权的盈亏平衡点也等于行权价格加权利金。与买入看涨期权不同的是，如果到期时，标的期货价格低于盈亏平衡点，卖出看涨期权策略就能盈利。

如上例，小白卖出的看涨期权的盈亏平衡点为5800+71=5871元/吨。对小白来说，如果到期时白糖期货价格等于为5871元/吨，小白不赚不亏;当期货价格涨过盈亏平衡点，小白开始亏损;当期货价格跌过盈亏平衡点5871元/吨时，小白实现盈利。需要注意的是，小白的最大收益是收取的权利金71元/吨。由此可见，即使有小幅波动，只要标的物价格不高于盈亏平衡点，卖出看涨期权都能盈利。

（内容源于：郑商所期权微讲堂（基础知识篇））